上汽的弟弟若宇检查了创业板的主要毛利率以换脸，这不是一件好事
市场环境和消费者需求的变化对汽车检具家公司提出了更高的要求。在这种情况下，获得稳定而丰厚的回报非常重要
文字| 《投资时报》实习记者张云
作为检查汽车零件（尤其是整车）尺寸精度的工具，检查工具产品被称为汽车质量的保护者。汽车零件的功能尺寸，汽车零件的重叠和匹配精度以及汽车零件的精度均由汽车检具产品控制。随着汽车产品消费者需求的增加，汽车检具行业逐渐兴起。
最近，主要从事汽车检具和智能焊接设备的研发，设计智能检具，生产和销售的若宇检验工具有限公司（以下简称：若宇检验工具）攻击资本市场。
在此次IPO中，若宇检验计划在创业板市场上市，保荐人为安信证券股份有限公司。发行前，该公司的总股本为1.11亿股。本次发行不超过3,700万股。发行后的股份数量将不少于公司总股本的25％。具体而言，该公司的此次上市预计将筹集38亿元人民币，用于专用定制检测工具的改造和扩展项目，智能焊接设备系统的升级和扩展项目，研发中心项目以及补充流动资金。
业内人士告诉记者，目前，汽车检具市场确实有很大的发展空间，但是该领域对产品质量有很高的要求，同时，在操作上也存在很大的不确定性。从若雨验货工具本身的角度来看，其净利润近年来波动很大，其毛利率也难以维持稳定水平。此外，该公司的资产负债率也比同行高近10％。国家的稳定发展带来了挑战。
净利润和毛利率在波动
在查阅公司招股说明书时，《投资时报》记者注意到，若宇检查工具在2014年至2016年期间（以下简称报告期），实现营业收入2,1640.89万元，24093.87万元和28109.41万元，呈现稳定增长的趋势。
但是，从净利润增长的角度来看，这种稳定的趋势难以持续。报告期内，公司实现净利润2238.5600万元，1494.52万元和3383.27万元。可以看出，若宇检测工具2015年的净利润不仅没有随着营业收入的增长而增加，反而下降了33.24％。截至2016年，尽管其净利润增长率再次攀升，但净利润配额尚未回到2014年的水平。
对此，若宇检验工具解释说：“这主要是由于公司检验工具业务的毛利润下降，而焊接设备业务处于发展的初期，毛利率和亏损率较低。 “
《投资时报》记者指出，该公司的主要产品分为汽车检具和汽车智能焊接设备两部分。 汽车检具 2016年，销售收入达到1.71亿元，占60.77％，2016年汽车智能焊接设备的销售收入达到1.10亿元，占近40％。总体而言，在过去三年中，汽车检具产品收入的比例逐渐下降，而汽车智能焊接设备产品的比例逐年增加。
但是，从毛利率分析来看，这两种主要产品的毛利率波动很大，表现出一定程度的不稳定。
招股书显示，如雨检测工具汽车检具业务的毛利率在2015年和2016年分别变为-5.01个百分点和6.01个百分点，而汽车智能焊接设备同期的毛利率同比变化分别达到-9.76％和5.36％。
若宇检验工具在招股说明书中解释说，检验工具产品的定制功能和订单的不平衡将导致毛利率逐年波动。由于不同的客户需求，产品设计方案，质量要求，材料成分和人均成本都不同，因此产品的毛利率差异很大。此外，各年间不同增值检验工具订单的收入确认不均也会导致各年间检验工具业务的毛利率波动。对于汽车焊接设备业务，由于公司核心业务不在这里，综合实力较弱，在技术，规模等方面竞争力不强，将通过更具市场竞争力的产品价格竞争。发展业务以赢得客户的优势。
业内资深人士认为，市场环境和消费者需求的变化对汽车检具公司提出了更高的要求。在这种情况下，公司对自身业务状况的把握起着非常重要的作用，对于获得稳定，丰厚的回报确实是一种考验。
库存规模可能会限制发展
就负债和库存而言，公司的当前地位并不重要。
招股书显示，报告期内，公司的资产负债率分别为72.56％，77.84％和5 6.47％，呈逐步下降的趋势。但是，与同期可比上市公司同行业资产负债率的平均值的39.38％，50.15％，47.14％相比，若宇检验工具的指标明显高于平均值，并存在一定差距。
此外，该公司还有大量的库存。报告期内，若宇检查工具存货的账面价值为1.67亿，1.93亿和2.39亿，分别占流动资产的比重为52.84％，57.] 05％和49.31％，相对较高。招股书显示，公司的存货主要为已发行商品，报告期末已发行商品的账面余额分别占公司存货的87.93％智能检具，8 5.27％和68.98％。库存账面余额。再加上公司单一的融资渠道以及其他不易筹集资金的问题，这将加剧若愚速动比率低的风险。
该公司在招股说明书中表示，尽管其生产模型是基于订单的生产，并且发出的所有货物均为汽车检具和汽车智能焊接设备产品，但已发送给客户的订单但尚未被接受，但如果客户退货或市场竞争环境发生变化以及其他情况可能带来公司产品积压的风险。大规模库存将占用公司的资金，降低资金周转的速度，并使公司的某些资金无法实现价值最大化。
《投资时报》记者注意到，报告期内，若雨检查工具对前五名销售客户的销售金额分别占5 5.84％，52.88％，5 1.85 ％，均超过50％。其中，最大客户销售收入上汽集团分别达到5228.470,000元，714 6.01万元和8274.12万，分别占24.k15] 16％，29.66％，29.44％，接近30％。可以看出，若雨检测工具对最大客户上汽集团的销售额相对较大且集中。如果上述客户中的一些由于意外事件而停止生产，业务困难或交货能力下降，则该公司需要调整其客户，这将在短期内对其产品销售造成一定程度的不利影响。 >
