若宇检具创业板上市隐患多 负债率明显高于同行业
（转载自天天证券网微信公众号天谷汇）
汽车零部件的检测，尤其是整车尺寸精度的工具，其检测产品一直被视为汽车质量的保障。随着消费市场对汽车产品要求的不断提高，国内汽车检具行业逐渐走红。
由于检具行业的不断发展，进入资本市场成为行业企业的目标。旗下主要从事汽车检具及智能焊接设备的研发、设计、生产和销售的若宇检具有限公司（以下简称：若宇检具）也已开始冲击资本市场。
根据若鱼检具招股书，公司赴创业板IPO，保荐机构为安信证券，发行不超过3700万股。
具体而言，本次若宇检具预计募集2.38亿元用于特种定制检具改扩建项目、智能焊接装备系统升级扩容项目、研发中心项目、补充营运资金。
从净利润看，2014年至2016年，若宇检具营业收入分别为21640.89万元、24093.87万元和28109.41万元，显示稳步增长的趋势。然而，这种稳定的趋势难以持续。
报告期内，若宇检具净利润分别为2238.56万元、1494.52万元和3383.27万元。由此可以看出，2015年若宇检具的净利润不仅没有随着营业收入的增长而增长，反而同比下降了33.24%。到2016年，虽然净利润增速再次回升，但净利润金额并未达到2014年的水平。
对此，若宇检具解释称，主要是公司检具业务毛利下降所致，而焊接设备业务处于发展初期，毛利率较低，出现亏损。
据资料显示，若宇检具的主要产品分为汽车检具和汽车智能焊接设备两大部分。汽车检具2016年销售收入达到1.71亿元，占比60.77%，2016年汽车智能焊接设备销售收入达到1.10亿元, 占近 40%。
近三年来，若宇检具的汽车检具产品收入占比逐渐下降，而汽车智能焊接设备产品占比则逐年上升。此外，从若宇检具毛利率分析，两大产品毛利率波动较大，呈现明显的不稳定性。2015年和2016年，若宇检具汽车检具业务毛利率分别变为-5.01%和6.01%，而同期汽车智能焊接设备业务毛利率同比变化分别达到-9.76个百分点和5.36%个百分点。
若宇检具解释说，检具产品的定制化特点和订单的不平衡会导致毛利率在各年之间出现波动。由于客户需求不同，产品设计方案、质量要求、材料成分和人均成本不同，因此产品的毛利率差异很大。
若宇检具还表示，不同年份附加值不同的检具订单收入确认不均，也会导致检具业务的毛利率在不同年份之间出现波动。对于汽车焊接设备业务智能检具，由于公司的核心业务不在此，整体实力较弱，在技术和规模上都不是很有竞争力，因此将通过更具市场竞争力的产品价格来获得竞争。发展业务以获取客户的优势。
值得一提的是，招股书显示，若宇检测工具报告期内资产负债率为72.56%、77.84%、56.47%、分别。呈逐渐下降趋势。但与同行业可比上市公司平均资产负债率39.38%、50.15%、47.14%相比，若宇检查工具明显更高。平均和有一定差距。
此外，若宇检具也有大量库存。报告期内，若宇检具存货账面价值分别为1.67亿元、1.93亿元、2.39亿元智能检具，占52.@ >84%、57.05%和49.31%，呈高水平。
若宇检具的库存以发出货为主。报告期末发行商品账面余额分别占存货账面余额的87.93%、85.27%和68.98%。%。再加上融资难的问题，如若宇检具融资渠道单一，这将加剧若宇检具速动比率低的风险。
业内人士表示，汽车检具市场确实有相当大的发展空间，但该领域对产品质量的要求很高，同时经营也面临很大的不确定性。从若宇检具自身来看，近几年净利润波动较大，毛利率难以保持稳定水平。此外，公司资产负债率明显高于同业，为若宇检具未来发展埋下隐患。返回搜狐，查看更多
