检具设计 603035常熟汽车装饰研究报告
一、公司简介：
常熟汽车饰件有限公司是一家大型汽车内饰集成制造企业，1996年成立于江苏常熟，现已发展成为具有全球竞争力的行业领导者。公司为奔驰、宝马、大众、奇瑞捷豹路虎、观致等客户提供优质的产品和服务。已通过OHSAS18001、ISO14001、ISO/TS16949等质量体系认证，并获得多家企业认证。“优秀供应商”荣誉。
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二、公司主要产品：
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公司主要从事乘用车内饰件的研发、生产和销售。主要产品有车门内护板总成、仪表板总成、分仪表板总成、立柱总成、行李箱总成、衣帽架总成、塑料尾门、地毯等软装饰品、模具检具、设备自动化、汽车零部件及配件制造占主营收入的21.9亿，占收入的95.11%。
三、公司商业模式：
公司具体经营模式为研发、采购、生产、销售、售后服务五个环节。
1、研发模型
公司的研发模式以同步开发为主。为了适应需求变化的节奏，整车厂开始将内饰系统的开发转移给汽车内饰件供应商。同步开发模式已成为国际上汽车内饰行业的主流研发模式。面对未来智能化、电子化、模组化、环保、绿色、轻量化的发展方向，我们将不断开拓创新，为主机厂提供更优质的产品和服务，提升公司核心竞争力。
2、采购模式
公司及子公司生产所需原材料及备件的采购由采购部统一管理。
3、生产模式
公司实施以“八化”为导向的管理战略，不断夯实财务会计精细化、人力资源制度化、生产物流数字化、业务信息多元化、质量标准化、采购成本化、设备自动化、项目集成化等措施。提升公司从人、物到采购、生产、销售、售后服务等各个方面的卓越品质。
4、销售模式
公司销售以南北部门+德国北美+总部的合作为主，四大板块协同治理各生产基地的高效模式，以双向联动服务机制为基础OEM区域部门与公司总部实现快速沟通，及时响应销售服务。. 公司客户部负责市场开拓，主要完成新项目的报价与收购、新市场开拓、内外部项目协调、与客户业务事项的沟通与确认等。
5、售后服务
在售后服务环节，公司根据国家和行业的相关规定确定产品售后服务标准。公司设有专门的售后服务部和售后服务人员，同时配备在线服务人员，提供24小时在线售后服务，及时响应客户的各种需求，解决产品问题售后问题。
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四、选股逻辑：
核心竞争力分析：
（一），合资平台及客户资源优势：
公司与德国佩奇、西班牙安通林、奥地利格瑞纳、加拿大麦格纳等建立合资企业，持有一汽富盛30%的股权。在中外“技术+市场+管理”的互补合作模式下，公司及其合资平台取得了显著成效。
（二），生产基地布局及服务优势：
公司完善了四大板块十一个基地的整体架构，实现了主机厂区域板块与公司总部双向联动服务机制，响应及时、沟通迅速、供货及时，也得到了一致好评得到客户的认可。，为公司积累了最宝贵的客户资源和良好的市场口碑。
（三），自主创新设计能力优势：
技术创新是公司的核心竞争力。公司拥有一支国际化的研发设计团队。公司与主流主机厂保持良好合作。公司对标2025年发展目标，为客户提供“从项目工程开发到Model检具设计制造、设备自动化解决方案、测试验证、成本优化解决方案的一体化服务”，并将持续培育全球化设计未来+模具+自动化复合型人才梯队，深入了解国内外市场需求动态，加快创新研发。
（四）检具设计，工艺技术和成本控制优势：
为客户提供从“项目工程开发设计、到模具检具设计制造、设备自动化解决方案、测试验证、成本优化解决方案”的一体化服务，实现客户产品从门板、主副仪表板. 、立柱、地毯、衣帽架、行李箱、出风口等软硬装饰，模块化、一体化供应解决方案，实现客户对低成本、高效率的需求，建立供需双赢合作新模式.
（五），内部管理优势：
公司坚持建立和完善现代管理制度，完善信息化管理体系建设，同时贯彻个人收入与福利挂钩的原则，不断优化公司薪酬考核体系，形成公平、公正的薪酬体系。竞争机制、评价机制、监督机制和激励机制。激发团队的凝聚力和向心力。
（六），先进测试设备的优势：
公司检测中心通过了上汽通用GP-10、奇瑞汽车、宝沃汽车、吉利汽车、凯亿汽车等认证。
先后引进国内外先进的检测仪器，并从德国、意大利、美国等国家引进先进的安全气囊爆破设备、三坐标测量仪、雾化器、人工气候箱、色度计等检测仪器，并拥有技术创新实力满足汽车内饰件研发和验证能力需求。
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五、财务分析：
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公司发布2020年年报：2020年实现营收22.18亿元，同比增长21.57%，归属于母公司净利润为3.62亿元，同比增长36.79%检具设计，公司预计2021年一季度归属于母公司净利润约9500亿元，同比增长89倍。
出色的表现得益于高端车的热销。2020Q4公司实现营收7.7亿元，同比增长38.78%，归属于母公司的净利润1.4亿元，同比增长140.94%。太棒了，超出了我们之前的预期。
一季度业绩表现优异，未来有望继续提升。公司预计2021Q1归属于母公司净利润约9500万元，较2020Q1增长89倍，较2019Q1增长2.8倍，表现优异。
投资建议：维持“买入-A”评级。由于公司新项目进度超出我们预期，我们上调了公司2021、2022年业绩预期。我们预计公司2021-2023年归属于母公司的净利润为4.25(+0.5）,5.26(+0.7）和6.28亿，对应当前市值，PE为10.6、8.6和7.2倍，维持Buy-A评级，6个月目标价20元/股。
风险提示：新项目进度低于预期；乘用车行业销量大幅下滑
六、技术分析：
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从日线走势来看，该股强势上行，连续三天涨停3次，且均在逐渐缩量。从目前的形式来看，是很强的。从技术指标MACD来看，它穿过零轴并向上移动。背离，今日收实阳线，说明多空双方竞争非常激烈，放量可以放量。从成交量来看，市场分歧很大。因此，基于此，预计明天会有一个向上的暴涨。动能。
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田建波（证号：A01）
风险提示：入市有风险，投资需谨慎！免责声明：历史数据不代表未来收益。以上内容仅供参考，不构成投资建议。
